Риск инвесторов
Инвесторов интересует как прибыльность капиталовложений, так и предсказуемость прибылей. Для инвесторов, предложения которым присущи небольшие риски, связаны с возможностью сформировать заранее известную и стабильную прибыль, в то время как вероятность получения прибылей по рискованным капиталовложениям менее вероятна. Для снижения рисков большинство инвесторов используют портфельную теорию, направленную на диверсификацию инвестиционных рисков. Суть в том,
что диверсифицированный портфель инвестиций снижает степень риска, поддерживая определенный уровень среднего ожидаемого дохода по инвестициям. Когда средства инвестируются в разные проекты, потеря нескольких инвестиций не окажет значительного воздействия на портфель.
Ключевым моментом диверсификации является выбор инвестиций, риски которых не связаны. Существуют три способа: выбрать разные виды ценных бумаг например государственные ценные бумаги и облигации, которым присущи различные по своей природе риски и на которые оказывают влияние разные рыночные факторы; выбрать ценные бумаги в различных отраслях, которым характерны различные риски и факторы; инвестировать средства в ценные бумаги, на которые оказывают влияние рыночные факторы, действующие в противоположных направлениях. Когда риски не взаимосвязаны, общий уровень риска, присущий портфелю, окажется меньше суммы общих составляющих рисков.
В то же время средний ожидаемый доход по инвестициям равен сумме доходов по каждой отдельной инвестиции. Следовательно, должным образом диверсифицированный портфель инвестиций снижает риски, сохраняя общий уровень ожидаемой прибыльности.
Зародившись на рынке ценных бумаг, теория портфеля, претерпев значительные изменения, распространилась и на сферу корпоративного менеджмента. Диверсификация действительно может способствовать снижению рисков, присущих деятельности компании: диверсификация базы постоянных клиентов, базы поставщиков, ассортимента предлагаемой продукции смягчает последствия потери клиента или поставщика и неудачных продаж отдельных продуктов.
Существует множество рисков, присущих корпоративным инвестициям, диверсификации которых трудно достичь. Частично это обусловлено наличием большого количества взаимосвязанных рисков. Особенно важно то, что инвестиции внутри компании оказывают значительное воздействие на распределение ресурсов, ее деятельность, стратегическое направление развития, что делает невозможным их восприятие как части портфеля инвестиций. Ограничения бюджета, времени, финансовых, физических и трудовых ресурсов вынуждают вас искать эффективные способы решения конкретных проблем с минимальными затратами.
Портфельная теория, суть которой заключается в инвестировании средств в различные проекты, прямо противоположна этому подходу.
Портфельная теория непосредственно применима к другим типам корпоративного инвестирования.
Возьмем, к примеру, область проведения исследовательских работ и разработку новых продуктов.
Многие компании на собственном опыте убедились в том, что лучше выполнять несколько проектов с
относительно небольшим бюджетом, которые будут осуществляться непрерывно и постепенно, чем
заниматься реализацией дорогостоящих идей. Подобный подход позволяет компаниям расставлять приоритеты, направлять дополнительные средства на финансирование проектов, которые являются важными, отказываться от несущественных и инвестировать новые.
Этот подход пользуется наибольшей популярностью среди предприятий с высокотехнологичным производством.
